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Research Article

Reform after the Storm: Implementing Inflation Targeting in Argentina

Author:

Martha Carro Fernández

Abstract

The financial crisis that erupted in Argentina in 2001 left the economy with no nominal anchor. In 2003, the governor of the Central Bank announced that the country would adopt an Inflation Targeting (IT) strategy in late 2004. Given the recent embracement by the academic literature of the analysis of the suitability of IT regimes for emerging markets, the purpose of this paper is to explore the main characteristics that would determine the success or failure of such a strategy in Argentina. Our study will begin by reviewing the rationale and the design mechanisms of IT. Secondly, we will explore the characteristics pointed by the literature as the principal requirements for a successful implementation of the IT mechanism. We will draw conclusions by applying these requirements to the current Argentine economic and institutional framework in order to determine whether the system could be maintained in the longterm. Brief considerations about MERCOSUR will be included in the conclusions.

La crisis financiera argentina que estallara en el año 2001, dejó a la economía sin un ancla de referencia nominal. En el 2003, el presidente del Banco Central anunció que el país adoptaría una Estrategia de Objetivos de Inflación (EOI) a fines del 2004. Partiendo del creciente debate académico en torno a la adecuación de EOI a los mercados emergentes, en este artículo se exploran aquellos aspectos de dichos regimenes que podrían determinar su fracaso o éxito en el caso argentino. El estudio comienza con una revisión de la racionalidad y diseño de la EOI. En segundo lugar, se analizan los principales requerimientos establecidos por la literatura para el éxito de una EOI. Finalmente, se extraen conclusiones en el caso de Argentina mediante la aplicación de esos requirimientos al contexto económico e institucional del país. El objetivo es determinar si en este caso específico es posible mantener dicha estrategia en el largo plazo. Algunas consideraciones en torno al MERCOSUR, son incluídas en las conclusiones.

How to Cite: Fernández, M.C., (2005). Reform after the Storm: Implementing Inflation Targeting in Argentina. Iberoamericana – Nordic Journal of Latin American and Caribbean Studies. 35(1), pp.37–60. DOI: http://doi.org/10.16993/ibero.171
Published on 01 Jan 2005.
Peer Reviewed

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